Derivados de longevidad y su aplicación en el sistema de pensiones mexicano

Abstract

La incertidumbre asociada al curso y cambios en los niveles de mortalidad trae consigo pérdidas económicas para la sociedad y repercute en los sistemas de pensiones, empresas de seguros y de rentas vitalicias. La administración de este riesgo mediante el uso de derivados de supervivencia se ha tomado en mayor consideración en los últimos años, y tal como en la idea original de Rodríguez-Reyes (2017), se considera que su aplicación en el sistema de pensiones mexicano es factible, proponiendo extensiones y algunos cambios a su trabajo. Así, se estructura un índice adecuado para implementar este tipo de derivados en la cobertura del riesgo de longevidad, que además ofrece un elemento especulativo y de diversificación para inversionistas no necesariamente relacionados al sector. Se desarrollan pronósticos de la esperanza de vida en México empleando el modelo de Lee y Carter (1992) y se valúan los instrumentos propuestos siguiendo la metodología de Cairns, Blake, Dowd y Dawson (2010), incluyendo derivados no lineales como opciones tipo swaptions y caps, para posteriormente realizar simulaciones del proceso de mortalidad e ilustrar así las implicaciones que tiene el uso de estos contratos para el sistema pensionario, con lo que se concluye que acudir a estos instrumentos puede disminuir la incertidumbre y crear oportunidades de coberturas y diversificación de portafolios.